El modelo financiero tras los centros de datos de IA preocupa a Wall Street

La construcción masiva de centros de datos para alimentar la inteligencia artificial está movilizando capitales sin precedentes, pero el método de financiación ha encendido las alarmas en el sector financiero. Según informes recientes, se estiman 7 billones de dólares de inversión hasta 2030, una cifra que ni siquiera las grandes tecnológicas pueden asumir en solitario, obligando a los bancos a buscar fórmulas para mitigar su exposición al riesgo.

Ingeniería financiera en la infraestructura de IA

Entidades como JPMorgan, Morgan Stanley y SMBC están recurriendo a las llamadas transferencias sintéticas de riesgo. En este modelo, el banco mantiene el crédito en sus cuentas pero traslada la responsabilidad de las posibles pérdidas a inversores externos. Además, se están utilizando vehículos de propósito especial para que la deuda del centro de datos no afecte directamente el balance de las tecnológicas. Casos recientes incluyen a NVIDIA, que logró recaudar 500.000 millones mediante acuerdos con diversos fondos de inversión.

El riesgo de la obsolescencia y la demanda futura

El mercado está empaquetando esta deuda como un activo de bajo riesgo apoyándose en la solvencia de los inquilinos, como Microsoft o Google, que firman contratos de alquiler a largo plazo. Sin embargo, la preocupación radica en la longevidad de los activos. Existe la incertidumbre de si estas instalaciones mantendrán su valor cuando los contratos expiren, especialmente ante la rápida evolución del hardware y la posibilidad de que, a partir de 2029, la capacidad de cómputo supere la demanda real del mercado. Este escenario de incertidumbre sobre el valor futuro del activo, sumado a la complejidad de quién asume realmente el riesgo final, genera comparaciones en el mercado sobre la estructura de deuda observada en crisis financieras previas.